Les marchés fractals

Jacques Lévy-Véhel, Christian Walter

194 pages, parution le 22/02/2002

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Résumé

" Le marché est très calme, sauf quand il bouge beaucoup " disent les professionnels. Les marchés boursiers semblent se caractériser par des grandes fluctuations, des sauts qui apparaissent brusquement alors qu'on ne les attend pas, tandis que l'on passe son temps à attendre des fluctuations moyennes qui n'arrivent jamais. De plus, les fluctuations importantes se succèdent généralement, de même que les périodes de calme plat. Ce phénomène de discontinuités et de concentrations existe depuis toujours sur les marchés, mais a été longtemps ignoré dans la gestion des risques financiers. Il prend une nouvelle importance aujourd'hui en raison du rôle croissant des marchés financiers dans l'économie, et appelle une nouvelle compréhension des risques : les marchés ont une structure fractale de risque, différente de celle utilisée jusqu'à présent dans les modélisations financières. Ce livre propose une approche des marchés financiers qui tient compte de ce caractère fractal. En se fondant sur des travaux mathématiques récents, il développe une modélisation adaptée à ces phénomènes. Il conduit à reconsidérer la notion d'efficience des marchés, et aussi à définir une mesure plus fine du risque, qui dépend alors de deux paramètres : le premier mesure la volatilité classique en la généralisant, et le second introduit, en la quantifiant, la probabilité de rupture des cours. Des exemples concrets (value-at-risk, évaluation des actifs, gestion des portefeuilles) font apparaître l'intérêt de cette modélisation plus riche : pouvoir prendre davantage de risque en le contrôlant mieux, et donc améliorer la performance finale.

Ce livre n'est pas réservé aux mathématiciens. Il met l'accent sur la mise en place concrète des divers outils proposés: ainsi, les procédures de simulation, estimation et gestion d'actifs sont décrites en détail, et de nombreux graphiques et résultats numériques illustrent les différents aspects de l'étude. Certains compléments de mathématique sont apportés si nécessaire.

Sommaire

Introduction

Première partie : L'efficience des marchés et leur structure fractale

Chapitre 1 : Efficience et aléa
Chapitre 2 : Nouveaux choix de l'aléa

Deuxième partie : Variables aléatoires et processus stables

Chapitre 3 : Définitions
Chapitre 4 : Utilisation pratique des processus stables

Troisième partie : Applications du mouvement stables en finance

Chapitre 5 : Description analytique des fluctuations boursières
Chapitre 6 : Evaluation des actifs financiers
Chapitre 7 : Choix de portefeuille optimaux

Bibliographie

L'auteur - Christian Walter

Ancien élève de l'ESSEC, actuaire agrégé de l'Institut des actuaires, docteur en sciences économiques et HDR en sciences de gestion, Christian Walter est professeur associé à l'IAE de l'Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne et directeur de la Chaire Éthique et Finance de l'Institut Catholique de Paris. Ses travaux portent principalement sur l'actuariat financier du risque et l'épistémologie de la finance. Il est conseiller scientifique du Cercle Turgot et membre du Conseil scientifique de l'Association des marchés financiers (AMAFI).

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Caractéristiques techniques

	PAPIER
Éditeur(s)	PUF
Auteur(s)	Jacques Lévy-Véhel, Christian Walter
Parution	22/02/2002
Nb. de pages	194
Format	15,5 x 24
Couverture	Broché
Poids	319g
Intérieur	Noir et Blanc
EAN13	9782130507109
ISBN13	978-2-13-050710-9